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却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)一：低估值、高(gāo)分红

　　低(dī)估值(zhí)、高(gāo)分红(hóng)，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方(fāng)向最鲜明的共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别(bié)处(chù)于(yú)2016年(nián)以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历(lì)年初以(yǐ)来的(de)大幅上(shàng)涨后，当(dāng)前这些板(bǎn)块估值仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)股(gǔ)息率显著高(gāo)于市场整(zhěng)体，较高(gāo)的分红也成为(wèi)其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块(kuài)修(xiū)复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深(shēn)化(huà)合作(zuò)联合声(shēng)明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带(dài)一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一(yī)路(lù)”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月以来(lái)，数字经济上升为国家战略，相关政策(cè)密集出台。今(jīn)年国务(wù)院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的基(jī)础设施(shī)，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修(xiū)复(fù)预期

<却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念p>　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈(yíng)利能力修复，带动(dòng)能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业(yè)链作为原材料高度依(yī)赖海外(wài)供(gōng)应、同时下游需求基本集中在国内市场的方向(xiàng)之一(yī)，却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念将充分受益于(yú)人民币升(shēng)值(zhí)的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复(fù)苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙(lóng)头盈利已(yǐ)在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三条投(tóu)资(zī)范式，“中特估(gū)”重点关注哪(nǎ)些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商等之(zhī)外，当前我们建议关注机械（造船(chuán)）、交运(yùn)（公路(lù)、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制(zhì)造业作为国家(jiā)重点支持的战略性产业之一，却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念近年来经历了行业调整(zhěng)和产能过剩的困境(jìng)，但近(jìn)期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全(quán)球航运市(shì)场(chǎng)需求(qiú)正在增长(zhǎng)，带来(lái)包括化学品船与成品油轮(lún)船的(de)订单大(dà)幅提升。另一方面(miàn)，国(guó)企改(gǎi)革推动造(zào)船企业重组整(zhěng)合和产能优化(huà)之下(xià)，国内船舶制造(zào)业(yè)已在(zài)逐步实现(xiàn)结构(gòu)调整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期(qī)间(jiān)各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公路及铁路板块(kuài)上市(shì)公司更加注(zhù)重投资人回报(bào)，多(duō)家公司发布(bù)股(gǔ)东回(huí)报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及(jí)承诺(nuò)未来(lái)几年高分红(hóng)水平，给投资人(rén)带来确定性(xìng)的高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经济(jì)复苏大背景下融资(zī)需(xū)求回(huí)暖，基本面(miàn)有(yǒu)支撑，板块估值(zhí)也具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需(xū)求(qiú)连续三(sān)个(gè)月超预(yù)期(qī)回(huí)暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银(yín)行PB估值(zhí)处于(yú)2016年以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复空间较(jiào)大。