金(jīn)融界4月(yuè)26日(rì)消息 国(guó)内(nèi)期货市场(chǎng)早(zǎo)盘(pán)收盘(pán)，商品(pǐn)期货(huò)跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油(yóu)、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南(nán)华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合(hé)适做多但是驱(qū)动(dòng)有限的阶段(duàn)。前期我们(men)做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致的现货价格下降，近(jìn)几周现(xiàn)货也(yě)基本兑现，期货重心(xīn)下移。从(cóng)09可能的向上(shàng)驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三点可(kě)能(néng)会构(gòu)成(chéng)反弹的(de)驱动(dòng)。而(ér)目前来(lái)看，投产的(de)变数预计不大(dà)；中(zhōng)游库存偏低，但是现货(huò)反(fǎn)馈并不存(cún)在缺(quē)货迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动(dòng)依旧是等(děng)待(dài)检(jiǎn)修的兑(duì)现造成现货(huò)的趋紧反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的(de)迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑(duì)现(xiàn)，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相当(dāng)出类拔(bá)萃，日均(jūn)水(shuǐ)平持平去年8月份和(hé)2021年(nián)旺季的(de)水平，而这(zhè)一点(diǎn)和下游(yóu)反(fǎn)馈(kuì)和实际地产(chǎn)的表现并不匹(pǐ)配。同(tóng)时，我(wǒ)们(men)观察到(dào)下游原片库存基本补至2022年年初(chū)水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素(sù)，往年(nián)下(xià)游存(cún)在压缩原片库存的(de)含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式可(kě)能(néng)性。但(dàn)是(shì)从近(jìn)期的现货(huò)反馈来看(kàn)，各家玻璃(lí)厂继续上(shàng)调(diào)现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平(píng)，因(yīn)此近月确实(shí)难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套(tào)思路。

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