本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格(gé)大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所(suǒ)铁矿石(shí)期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一(yī)直处(chù)于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网(wǎng)监测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接(jiē)原(yuán)因(yīn)源于成(chéng)材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步(bù)发(fā)酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润(rùn)被进一(yī)步压缩，本周铁(tiě)水产量出(chū)现见顶回落，下游需求(qiú)走弱(ruò)开始对炉料端(duān)价格(gé)形(xíng)成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格(gé)跌(diē)幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价(jià)差(chà)已扩(kuò)大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁(tiě)水(shuǐ)产量的(de)刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月(yuè)合约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿(kuàng)石(shí)受自身供(gōng)需趋(qū)于宽松的悲观(guān)预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来(lái)，由于需求(qiú)复苏(sū)不(bù)畅(chàng)，成本中枢下移，叠加(jiā)外(wài)围(wéi)风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成(chéng)负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽(jǐn)管(guǎn)地产(chǎn)销售(shòu)明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致(zhì)钢材需(xū)求(qiú)复苏(sū)乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹钢表需(xū)基本和(hé)去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料(liào)需求构成(chéng)压力。”国投安(ān)信期货高级(jí)分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认为，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧(jiù)维持高位，铁矿石库(kù)存(cún)总量矛盾不(bù)明显。港口库(kù)存本(běn)周止跌(diē)回升(shēng)，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史平(píng)均水平，低(dī)库存有望成(chéng)为常态，对补(bǔ)库不应(yīng)有过高期待。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石二季度将逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓(tuò)一季度(dù)铁矿石(shí)发(fā)运(yùn)创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水河(hé)谷一季度(dù)产量也同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续(xù)回(huí)升(shēng)，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面(miàn)临减(jiǎn)产压力，铁矿石(shí)供需将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更为清晰(xī)，远月合约的(de)估(gū)值有中长期(qī)的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维(wéi)持下(xià)降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱(ruò)，政(zhèng)策调控力度(dù)增(zēng)大，价格逐渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的是，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日(rì)调研(yán)247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口(kǒu)铁(tiě)矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周(zhōu)高(gāo)炉铁(tiě)水产(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米chǎn)量止增转(zhuǎn)降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存(cún)止降转增，钢1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米厂低库存按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳(ào)巴极端天(tiān)气导致4月底5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量(liàng)见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格(gé)中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏(piān)高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中(zhōng)心王国(guó)清认为，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以按需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合来(lái)看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存(cún)补库对(duì)价格或形成支撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的后市(shì)，何(hé)建辉认为(wèi)，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压(yā)力得到基本释放(fàng)，下行节(jié)奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边际上仍有(yǒu)改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并(bìng)不是(shì)太突出，价(jià)格波动(dòng)幅度较前两(liǎng)年将(jiāng)有(yǒu)明(míng)显下降。这也意味着，以内需为(wèi)主的(de)黑色系(xì)下方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过(guò)分悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为(wèi)主，节奏上(shàng)或先(xiān)抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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