一(yī)度(dù)被称为“机(jī)构投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过(guò)了机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投资热点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投(tóu)资者占比的(de)变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的(de)现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积(jī)极(jí)，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比(bǐ)较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由股民转化(huà)而来，这些个(gè)人投(tóu)资(zī)者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充(chōng)道(dào)，个(gè)人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均分(fēn)别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资者占比较(jiào)高的行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态(tài)势(shì)中，个人投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长(外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗zhǎng)的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调研的(de)过程中，我们(men)发(fā)现大部分(fēn)投资者(zhě)都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来行业轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异(yì)彩纷(fēn)呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带(dài)来了A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入(rù)市规模(mó)激(jī)增，而在经历了(le)多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是(shì)操作难(nán)度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对(duì)于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量的(de)学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较(jiào)高，因而(ér)逐步获(huò)得个(gè)人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性(xìng)提升，个人(rén)投资者对于(yú)β收益的(de)认知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年(nián)可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过(guò)机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获得(dé)交(jiāo)易(yì)的参与感(gǎn)，于是更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个(gè)人外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容(róng)易受到市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带(dài)来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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