自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资(zī)金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心(xīn)权(quán)重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从(cóng)未(wèi)来的(de)一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性(xìng)价(jià)比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南(nán)一位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)直(zhí)言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管理的(de)管制对(duì)象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速(sù)的(de)预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿(yì)元，华(huá)夏(xià)芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格(gé)持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期(qī)，各厂商(shāng)则(zé)会通过(guò)降价(jià)进行(xíng)库存(cún)去化。供给与(yǔ)需(xū)求的(de)错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四(sì)季(jì)度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上游(yóu)芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今年下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕(tì)国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投(tóu)资机会需(xū)要(yào)看(kàn)到真正(zhèng)的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创(chuàng)新落(luò)地。预计(jì)半(bàn)导体和消费(fèi)电子(zi)大(dà)概率在二季(jì)度(dù)及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能(néng)真正地(dì)释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格(gé)下(xià)行压(yā)力(lì)逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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