芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上升，更重要(yào)却(què)被(bèi)忽(hū)视的(de)因素(sù)是(shì)青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只能(néng)将失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失(shī)业增加，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也是抬(tái)高失业率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的(de)青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三(sān)年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业观(guān)念(niàn)的(de)变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来(lái)自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情(qíng)后(hòu)经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降(jiàng)；外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失(shī)业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均(jūn)为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变化都不(bù)能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常认(rèn)为(wèi)失业率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的(de)却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在(zài)3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人(rén)数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年(nián)3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年前(qián)四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与(yǔ)当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在上半年(nián)逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工作经验和(hé)技能相(xiāng)对不熟(shú)练(liàn)，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失(shī)业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄(líng)群(qún)体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄(líng)段(duàn)失(shī)业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)人口的受(shòu)教育程度也(yě)大致类似(shì)，青年(nián)人由于年龄(líng)限制(zhì)，接受大(dà)学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的(de)行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就(jiù)业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布(bù)决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了较(jiào)大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农(nóng)业大量流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和电热燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业(yè)外(wài)，其他四(sì)个行(xíng)业是过去(qù)十年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前(qián)列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青(qīng)年就(jiù)业比例变(biàn)动(dòng)与行业(yè)平均(jūn)受教育年(nián)限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比(bǐ)例（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)数/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业率大多高于全年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度更(gèng)高的(de)房地产业、租(zū)赁(lìn)和(hé)商务服务业(yè)、信(xìn)息技术服(fú)务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子(zi)端来看，当(dāng)前(qián)青年失业人(rén)员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务(wù)业就业(yè)复苏的结构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青(qīng)年就(jiù)业(yè)大量流向知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务(wù)业，而(ér)知识密集(jí)程度(dù)较高(gāo)的生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度(dù)就业(yè)尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就(jiù)业已经出现回暖，但(dàn)对于(yú)三分之二(èr)接受过大(dà)学教育的青年(nián)失业人口而(ér)言(yán)，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入(rù)人口负(fù)增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而(ér)后者来自(zì)于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人口数量(liàng)整体将呈(chéng)现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一(yī)是低于(yú)其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万(wàn)城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄(líng)段(duàn)的(de)在校生(shēng)增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转后(hòu)会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就(jiù)业人(rén)员规模比1月(yuè)份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会(huì)风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经开始负增长，未来(lái)青年失业率的(de)变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认(rèn)为，未来失(shī)业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋(qū)势(shì)。青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重要，这也是人(rén)口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的(de)两个要(yào)点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围，并非针对(duì)全部(bù)就业人(rén)口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业(yè)，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口并(bìng)未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出(chū)发(fā)点(diǎn)，3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子未(wèi)区分人(rén)口总量与(yǔ)城乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率(lǜ)的分母不含没(méi)有(yǒu)劳(láo)动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就(j3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子iù)业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行(xíng)两次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围(wéi)为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调(diào)查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围(wéi)覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1％。而每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳(nà)入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查(chá)的(de)就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普(pǔ)查(chá)数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子比如(rú)《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证(zhèng)券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司

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