编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带(dài)火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流的(de)最爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在(zài)经历去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二(èr)季(jì)度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验(yàn)及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再(zài)次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前(qián)他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是(shì)代(dài)表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是(shì)非传(chuán)统新(xīn)能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科(kē)技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多(duō)时(shí)的冯(féng)明远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报(bào)显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还(hái)具备较长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不(bù)少细(xì)分板块还能维持(chí)较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的(de)优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制(zhì)造(zào)产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和(hé)今(jīn)年(nián)一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基(jī)金所重仓的(de)中字头公司(sī)达到了(le)四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高(gāo)估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使该股(gǔ)从(cóng)上一季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的(de)中南传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企(qǐ)业(yè)能(néng)在(zài)不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于(yú)这(zhè)样的(de)行情，需(xū)要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的(de)银(yín)河(hé)智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截(jié)至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美(měi)生(shēng)活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇(yù)非议(yì)人物同(tóng)期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他所(suǒ)管理的(de)7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的(de)成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位全部更换华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思。从最新的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益于国(guó)民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业(yè)优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增持了(le)机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电(diàn)子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年(n华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思ián)半的(de)老将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然(rán)去(qù)年下(xià)半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前(qián)他(tā)在(zài)公(gōng)司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例(lì)，可(kě)以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费(fèi)电(diàn)子会(huì)有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五(wǔ)会(huì)有亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的(de)航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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